半导体支撑韩国经济 高汇率下"K型复苏"持续深化

荷兰国际集团（ING）预测，在半导体出口强劲带动下，今年韩国经济有望实现2%的经济增长率。然而，产业间复苏节奏明显分化，“K型复苏”持续深化，内需与非制造业低迷态势制约整体景气改善效果。

ING指出，受韩元贬值影响，美元兑韩元汇率短期内可能逼近1500韩元（约合人民币7元）。考虑到外汇市场波动性和首都圈住宅价格过热风险，韩国银行（央行）预测，全年基准利率将稳定在当前水平（2.5%）。

尽管今年韩国经济指标在半导体带动下有所改善，但高汇率与内需不振叠加，“指标与体感景气之间的显著背离”或将延续。

据金融界19日消息，ING在近日发布的报告中表示，韩国经济仍高度依赖稳健的半导体需求，而其他产业部门的复苏依然乏力。近期经济指标显示，K型复苏已进入实质性阶段。

从主要经济指标来看，制造业与非制造业之间的差异明显。上月，标准普尔全球（S&P Global）发布的韩国制造业采购经理指数（PMI）为50.1，时隔两个月重回50以上，显示制造业景气出现扩张迹象。

反映企业现场景气判断的指标亦有所改善。本月制造业企业心理指数（CBSI）预期值为93.6，环比上升1.9个百分点。

相比之下，包括服务业在内的非制造业仍深陷低迷。本月非制造业CBSI预期值仅为86.6，环比大幅下滑4.1个百分点。这表明，非制造业企业对经济前景的悲观情绪明显加重。

ING还指出，制造业内部分化也持续扩大。以半导体为中心的信息通信（IT）领域持续保持增长势头，但石化、钢铁、家电、电池等主要产业受全球供给过剩与需求放缓影响，依旧表现低迷。

这种产业间的不平衡也为政府宏观政策推进带来障碍。ING分析称，若实施过度宽松的宏观政策，可能放大金融与财政不稳定风险，导致政策当局可选空间受限。未来政策判断的关键变量，将集中在汇率走势与首都圈住房价格。

在利率政策方面，ING认为，鉴于当前金融不稳定性与外汇市场波动，更需要审慎应对。报告预测，基准利率全年维持在2.0%的可能性较高，紧缩倾向的政策基调短期内难以改变。

就外汇市场而言，ING对短期韩元走势发出警示，预计美元兑韩元汇率可能在短期内升至1500韩元区间，中期则有望回落至1450韩元左右。

同时，ING对政府的外汇市场稳定化举措给予积极评价。报告指出，在国民年金战略性汇率对冲影响力不断增强的情况下，国内市场回流投资账户（RIA）有望成为引导海外投资回流的重要工具。

ING分析称，去年上半年虚拟资产对外转移规模高达101.6万亿韩元，个人投资者的资金流动已成为左右韩元走势的关键变量。
【图片来源韩联社】

1日，在京畿道平泽港堆放的集装箱。【图片来源韩联社】
洪金香 ?者 lilachyang@ajunews.com